在熊市里,就算是擁有最好的管理層的最優秀的公司,市盈率也會大幅下降。
科技巨頭亞馬遜(AMZN)的市值已經蒸發超過1萬億美元,這是有史以來美國公司里市值損失最多的一次,也是所有上市公司里第一次有一家公司的市值損失這么多。這提醒投資者,公司市值在熊市里會發生巨大變化。
周三(11月9日)亞馬遜股價創下52周新低,收于每股86.14美元,今年以來累計下跌48%。相比之下,標普500指數和納斯達克綜合指數分別下跌了約22%和35%。
亞馬遜的市值周三下降到了9000億美元以下,該公司市值曾在2021年7月達到約1.9萬億美元的峰值。根據FactSet基于單日收盤價計算的數據,亞馬遜市值從峰值到谷底的損失徘徊在1萬億美元左右的情況已經持續了約一周,計入周三的收盤價后,市值總損失約為1.05萬億美元。
股票研究公司KCR指出,這是一個創紀錄的市值降幅,微軟(MSFT)排在第二,市值從峰值降至谷底損失了約9500億美元。
最近所有科技股都很難,但KCR稱,亞馬遜還有一個額外的問題:“納德利逆風”(Nardelli headwind)。
“納德利逆風”指的是家得寶(HD)前首席執行官羅伯特·納德利(Robert Nardelli),他于2000年12月接替了聯合創始人亞瑟·布蘭克(Arthur Blank)。
KCR寫道:“鮑勃·納德利在人們對家得寶的期望很高的時候接管了這家公司,根據彭博的數據,在更換首席執行官時,家得寶的市盈率為46倍,市銷率為3.4倍!
在納德利的領導下,家得寶成功實現了營收的增長,但股價卻毫無起色。
在納德利上任之前的1994年底至2000年底6年里,家得寶的股價從每股約10美元上漲至40美元。納德利2000年底上任,當時股價在40美元左右,他于2007年初辭職,辭職時家得寶的股價還是40美元。
走出互聯網泡沫的標普500指數在這段時間里的變化也不大,不過家得寶的投資者并不滿意,他們對曾在杰克·韋爾奇(Jack Welch)手下工作過的這位炙手可熱的高管期待很高。
亞馬遜現任首席執行官安迪·賈西(Andy Jassy)在接替杰夫·貝索斯(Jess Bezos)時,亞馬遜按之前利潤計算的市盈率超過65倍。該公司的利潤增長動能在2021年下半年枯竭,現在股價下跌,因為市場對營收和利潤增長的預期都下降了。
亞馬遜目前按2023年預期利潤計算的市盈率不到50倍。隨著經濟放緩,該公司的盈利預期也被下調。賈西上任時,市場對亞馬遜2023年每股收益的預期為4.62美元,FactSet的數據顯示,這一數字目前為每股1.81美元左右。
KCR說:“在某些時候,就算是擁有最好的管理層的最優秀的公司,市盈率也會大幅下降!
投資者在熊市中可以學到很多東西,這就是其中之一。
*英文版見2022年11月10日報道“Amazon Lost $1 Trillion in Market Cap—the Biggest Drop in U.S. History”。
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